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　　東吳證券吳江地區(qū)總部的沈堯認為，由于世界范圍內的次貸危機愈演愈烈，美國和歐洲將重新進入降息周期，全球利率水平的降低，將推動債券收益率繼續(xù)下降。在此背景下，考慮到我國經濟下滑的趨勢，國內的利率水平也有很大的下降空間，因此本輪債市的反彈還沒有到結束的時候。

　　沈堯進一步分析說，10月份的宏觀基本面對債市構成利好。臨近10月中旬，投資者對宏觀面數據的悲觀預期將再度燃起債券市場做多的動力。由于三季度GDP數據可能繼續(xù)下滑，而且全球將進入降息周期，昨天，央行宣布從10月9日起下調存貸款基準利率，由于作為基準利率的存款利率總是滯后反映，但作為二線基準利率的央票利率則還具有較大的下降空間。因此，只要央票利率沒有停止下降的腳步，市場對于利率水平繼續(xù)下降的預期就不會停止。央票利率一直是債券市場收益率的標桿，債券市場在目前的經濟背景下繼續(xù)上升的概率很大，對債市走勢可保持樂觀。

　　沈堯認為，從市場情況看，9月份由于CPI的超預期回落，以及央行出人意料地下調貸款利率和存款準備金率，債券市場出現大幅反彈，但債券收益率下降幅度較大。操作策略上，由于高收益?zhèn)钟腥说纳艋卣鞔蟠筇岣吡嗽擃悅鲜泻蟮牧鲃有?，這一方面推高了債券二級市場的價格，另一方面追漲殺跌的投資方式也加大了市場的系統(tǒng)性風險，債券市場出現了與股票市場類似的“非理性暴漲”與“高換手率”，因此建議投資者配置債券型基金，而不是直接買入債券。

　　沈堯最后建議，隨著央行下調存貸款利率和存款準備金率，并暫免征個人儲蓄存款利息稅，市場普遍預期中國經濟已步入減息周期，因此觸發(fā)了定存?zhèn)倪B續(xù)下跌。在這樣的環(huán)境下，投資者要規(guī)避定存浮息債。